原創(chuàng) | 標(biāo)準(zhǔn)債和非標(biāo)的區(qū)別
來源:
|
作者: 泓創(chuàng)智勝
|
發(fā)布時間: 253天前
|
1018 次瀏覽
|
分享到:
自2020年8月3日起，《標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則》〔2020〕第5號?的出臺，徹底厘清標(biāo)準(zhǔn)債和非標(biāo)債的界限，為資管業(yè)務(wù)規(guī)范健康的發(fā)展提供了重要的法律依據(jù)。但由于產(chǎn)品發(fā)行主體相同，流通市場和參與主體卻完全不同，使很多人無法理解“標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)”和“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)”的區(qū)別，多有被誤導(dǎo)。本文旨在簡述相關(guān)概念和知識點，用于理解。
什么是標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)與非非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)？
“標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)”是指依法發(fā)行的債券、資產(chǎn)支持證券等固定收益證券。主要包括國債、中央銀行票據(jù)、地方政府債券、政府支持機(jī)構(gòu)債券、金融債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、公司債券、企業(yè)債券、國際機(jī)構(gòu)債券、同業(yè)存單、信貸資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持票據(jù)、證券交易所掛牌交易的資產(chǎn)支持證券，以及固定收益類公開募集證券投資基金等。
“非標(biāo)”是指未在銀行間市場或證券交易所市場交易的債權(quán)資產(chǎn)，包括信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、應(yīng)收賬款、各類收（受）益權(quán)、帶回購條款的股權(quán)性融資等。而非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)融資業(yè)務(wù)主要有委托貸款模式、銀信、銀證、銀保合作模式和資產(chǎn)收益權(quán)模式。
“非非標(biāo)”則指的是既不屬于標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，也沒有被明確列為非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的資產(chǎn)類型。這類資產(chǎn)處于一個較為模糊的邊界地帶。例如，一些在特定場所掛牌的產(chǎn)品，可能不被認(rèn)定為非標(biāo)，因此銀行可以不受到投資非標(biāo)資產(chǎn)額度的限制（注：中國人民銀行會同金融監(jiān)督管理部門發(fā)布的《標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則》（征求意見稿）明確指出非非標(biāo)正式被認(rèn)定為非標(biāo)，需滿足非標(biāo)投資的限額管理和流動性要求;規(guī)則出臺前被認(rèn)定為標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的非標(biāo)（非非標(biāo)），在過渡期內(nèi)（至2020年底），暫按原有的監(jiān)管要求，給予市場緩沖期。）
標(biāo)準(zhǔn)債和非標(biāo)的區(qū)別
非標(biāo)債和標(biāo)準(zhǔn)債是債券市場中常見的兩種債券類型。投資者在選擇投資債券時，既要，根據(jù)自身需求和風(fēng)險承受能力選擇適合自己的債券產(chǎn)品，同時，在投資中也需要注意風(fēng)險問題，根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)債和非標(biāo)的區(qū)別，進(jìn)行適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險評估，以確保自身資產(chǎn)的安全。非標(biāo)債和標(biāo)準(zhǔn)債的風(fēng)險與投資注意事項
通過明確標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)（標(biāo)債資產(chǎn)）和非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)（非標(biāo)資產(chǎn)）的界限、認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)管安排，穩(wěn)定市場預(yù)期，提高行業(yè)整體運作效率，降低資金成本，提高流動性，以及擴(kuò)大市場投資者群體。這對于提升債券市場的透明度和流動性具有重要意義，同時也為發(fā)行人和投資者帶來了購買和發(fā)行成本上的節(jié)約。但是，在選擇非標(biāo)債和標(biāo)準(zhǔn)債中仍需中重視相關(guān)的風(fēng)險與投資事項。風(fēng)險提示：非標(biāo)債具有較高的風(fēng)險，包括信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險和市場風(fēng)險。投資者應(yīng)充分了解和評估發(fā)行人的信用狀況、還款能力和債券的特殊條款，謹(jǐn)慎決策。投資適當(dāng)性：非標(biāo)債通常適合具備較高風(fēng)險承受能力和專業(yè)知識的投資者，零售投資者應(yīng)慎重考慮風(fēng)險與收益的平衡。信息披露：非標(biāo)債的信息披露相對較少，投資者需謹(jǐn)慎選擇、充分了解債券的發(fā)行人、風(fēng)險特征和條款等信息。多樣化投資：投資者應(yīng)將非標(biāo)債作為投資組合的一部分，并與其他資產(chǎn)進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆稚⑼顿Y，以降低整體風(fēng)險。總的來說，非標(biāo)債和標(biāo)準(zhǔn)債各有其特點和優(yōu)勢，個人投資者在選擇時應(yīng)考慮自身的風(fēng)險承受能力、投資目標(biāo)以及資金流動性需求等因素。標(biāo)準(zhǔn)債相對風(fēng)險較低、收益穩(wěn)定，適合風(fēng)險承受能力較低、追求穩(wěn)定收益的投資者；而非標(biāo)債則具有較高的風(fēng)險和潛在收益，適合風(fēng)險承受能力較高、追求更高收益的投資者。［1］中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、國家外匯管理局定制《標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則》［2］政信匯《非標(biāo)債和標(biāo)準(zhǔn)債的區(qū)別與優(yōu)勢，哪種更適合個人投資》［3］金融時報《標(biāo)債認(rèn)定規(guī)則出臺 “標(biāo)”與“非標(biāo)”界定清晰有助資管業(yè)規(guī)范發(fā)展》
