【美國(guó)市政債案例】印第安納州金融管理局第一留置權(quán)水公用事業(yè)收入償還債券，2023A系列（公民能源集團(tuán)項(xiàng)目）
Municipal Securities Rulemaking Board: EMMA（https://emma.msrb.org/）
專項(xiàng)債券信息網(wǎng) (https://www.zhuanxiangzhaiquan.com)
INDIANAFINANCEAUTHORITYFIRSTLIENWATERUTILITYREVENUEREFUNDINGBONDS,SERIES2023A(CITIZENSENERGYGROUPPROJECT)(IN)
該債券為美國(guó)市政債券，債券資金將用于償還之前印第安納州發(fā)行的水公共事業(yè)類(lèi)債券項(xiàng)目，惠譽(yù)評(píng)級(jí)公司（FitchGroup）和標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)（STANDARD&POOR）分別對(duì)債券的評(píng)級(jí)為“AA”和“AA3”，屬于投資級(jí)債券。該項(xiàng)目與我國(guó)的市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)再融資專項(xiàng)債項(xiàng)目類(lèi)似。項(xiàng)目對(duì)區(qū)域內(nèi)水公共事業(yè)進(jìn)行提升，在保證覆蓋還本付息的前提下，兼顧了公益性。
印第安納州是美國(guó)中北部偏東的一個(gè)州。印第安納州位于美國(guó)中西部的5大湖地區(qū)，水陸空交通便利，有“中西部通道”之稱。面積9.4萬(wàn)平方公里，在美國(guó)各州中排名第38位，西北瀕密歇根湖，北接密歇根州，東界俄亥俄州，西鄰伊利諾伊州。南隔俄亥俄河與肯塔基州相望。首府印第安納波利斯。印第安納原意是印第安人的土地的意思。美國(guó)海軍有多艘戰(zhàn)艦以印第安納州命名。該州別名“胡歇州”（HoosierState），苦干之州（Goosierstate)，自稱為十字路口，也有“山地人之州”的美譽(yù)。印第安納州交通極為發(fā)達(dá)與便利，陸運(yùn)與水運(yùn)都非常地便利，該州是美國(guó)中西部各州往來(lái)必經(jīng)之地，成為中西部的十字路口。連接印第安納波利斯市的公路比國(guó)內(nèi)其他任何城市都要多。印第安納州擁有3家全國(guó)最大運(yùn)輸公司，這3家公司的總部都在印第安納州。印第安納州擁有人口6,313,520（2006年），在50個(gè)州內(nèi)排名第14位。印第安納的原意是印第安人的土地。美國(guó)海軍有多艘戰(zhàn)艦以印第安納州命名。此外，印第安納州的教育體系完備，高等教育較為發(fā)達(dá)。它擁有74所高等院校。全球著名的普渡大學(xué)、印第安納大學(xué)和圣母大學(xué)皆位于該州。印第安納波利斯（Indianapolis）是印第安納州最大的城市，也是該州的首府。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的深度和多樣性使該地區(qū)在過(guò)去30年里保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，是該州大部分經(jīng)濟(jì)的中心。自1980年以來(lái)，馬里恩縣的人口持續(xù)增長(zhǎng)，從1980年的765233人增加到2022年的969466人，在此期間為26.69%（使印第安納波利斯成為美國(guó)人口第16大城市）。印第安納波利斯大致位于該州的地理中心，是比美國(guó)任何其他城市都有更多的主要州際高速公路的十字路口。作為一個(gè)運(yùn)輸中心，印第安納波利斯機(jī)場(chǎng)在北美排名第九，在世界排名第50，貨運(yùn)排名第26位。
IFA2023A債券將以完全注冊(cè)的形式發(fā)行，發(fā)行后將以Cede&Co.的名義注冊(cè)。債券自2023年8月1日開(kāi)始發(fā)行，共發(fā)行$89,620,000.00。（詳見(jiàn)表1）。債券從2023年8月1日開(kāi)始支付利息，并在之后每半年支付一次利息，即每年的4月1日和10月1日付息，直至到期或提前贖回為止。IFA2023A系列債券購(gòu)買(mǎi)以5,000美元起，為5000美元或其任何整數(shù)倍。該系列債券惠譽(yù)評(píng)級(jí)公司（FitchGroup）和標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)公司（STANDARD&POOR）分別給出AA和AA3評(píng)級(jí)，屬于投資級(jí)債券，投資者風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。（詳見(jiàn)表2）表2 信用評(píng)級(jí)等級(jí)一覽
IFA2023債券發(fā)行的主要目的為償還印第安納波利斯公民能源集團(tuán)之前發(fā)行的印第安納州水系統(tǒng)第一留置權(quán)收入償還債券。公民2023A第一留置權(quán)債券將用于：（i）目前退還一部分（通過(guò)購(gòu)買(mǎi)投標(biāo)債券）印第安納波利斯水系統(tǒng)第一留置權(quán)收入債券，2014系列（公民2014第一留置權(quán)債券），印第安納波利斯水系統(tǒng)第一留置權(quán)收入債券，2016A系列（“公民2016第一留置權(quán)債券”），印第安納波利斯市，印第安納州水系統(tǒng)第一留置權(quán)退稅債券，2016B系列（“公民2016B第一優(yōu)先留置權(quán)債券”），和印第安納波利斯市，印第安納水系統(tǒng)第一留置權(quán)退還收入債券，2018A系列（“公民2018A第一留置權(quán)債券”和公民2014A第一留置權(quán)債券，公民2016A第一留置權(quán)債券和公民2016B第一留置權(quán)債券，“優(yōu)先公民債券”）；（Ⅱ）為公民2023A第一留置權(quán)債券的市政債券償債公積金保險(xiǎn)單支付保險(xiǎn)費(fèi)；（iii）支付IFA2023A債券和公民2023A第一留置權(quán)債券的發(fā)行費(fèi)用。當(dāng)前退還前公民債券將導(dǎo)致當(dāng)前退還相應(yīng)的印第安納州金融管理局第一留置權(quán)水事業(yè)收入債券，2014系列（公民能源集團(tuán)項(xiàng)目）和第一留置權(quán)水事業(yè)收入債券，2016系列（公民能源集團(tuán)項(xiàng)目）和適用的公民債券。公民能源集團(tuán)負(fù)責(zé)水系統(tǒng)的日常運(yùn)行、維護(hù)、維修和管理，包括原水供應(yīng)、處理和分配、計(jì)費(fèi)、收款和其他客戶服務(wù)，以及提供某些資本規(guī)劃、工程、檢查和項(xiàng)目管理服務(wù)。1）政府間協(xié)議。公民能源集團(tuán)承擔(dān)了由自來(lái)水廠部門(mén)和由自來(lái)水廠部門(mén)提供供水服務(wù)的幾乎所有政府實(shí)體簽訂的政府間協(xié)議。2）特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議。公民能源集團(tuán)由自來(lái)水部門(mén)的特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議承租，在13個(gè)地方政府實(shí)體的邊界內(nèi)，公民能源集團(tuán)提供供水服務(wù)?！短卦S經(jīng)營(yíng)協(xié)議》規(guī)定，公民能源集團(tuán)使用該政府實(shí)體的道路、公路和其他公共財(cái)產(chǎn)，并授權(quán)公民能源集團(tuán)提供供水服務(wù)?？偟膩?lái)說(shuō)，特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議賦予公民特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。3）批量合同。根據(jù)以前由自來(lái)水廠部門(mén)簽訂并由公民能源集團(tuán)承擔(dān)的批量合同，公民能源集團(tuán)根據(jù)各種供水服務(wù)協(xié)議向五名客戶提供批量供水服務(wù)。這些容量合同約占供水系統(tǒng)總?cè)萘康?%。市民們目前與布朗斯堡鎮(zhèn)、摩根縣鄉(xiāng)村水條鎮(zhèn)、懷特斯敦利茲頓鎮(zhèn)和卡梅爾市簽訂了大量合同。成交量合約的期限從每月到多年不等。公民能源集團(tuán)有權(quán)在2030年優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)懷特敦鎮(zhèn)的水利公用事業(yè)資產(chǎn)。4）開(kāi)發(fā)人員協(xié)議。為開(kāi)發(fā)商、業(yè)主和其他開(kāi)發(fā)商要求的擴(kuò)建供水系統(tǒng)提供資金，公民能源集團(tuán)與開(kāi)發(fā)商簽訂了主要的擴(kuò)建協(xié)議。開(kāi)發(fā)者支付主擴(kuò)展的全部成本，公民能源集團(tuán)向開(kāi)發(fā)者支付的金額相當(dāng)于加入系統(tǒng)的新客戶當(dāng)年估計(jì)收入的三倍。補(bǔ)償?shù)姆秶窃诟倪M(jìn)服務(wù)后的十年內(nèi)建立新的連接。根據(jù)開(kāi)發(fā)商協(xié)議補(bǔ)償?shù)目偨痤~不超過(guò)延期的原始成本。十年后，不再償還進(jìn)一步的款項(xiàng)了。
背景：印第安納州金融管理局，不是一個(gè)國(guó)家機(jī)構(gòu)，而是一個(gè)獨(dú)立的行使基本公共職能組織的一個(gè)政治和企業(yè)實(shí)體，將發(fā)行其第一個(gè)留置權(quán)水公用事業(yè)收入償還債券。“公民”或“公民能源集團(tuán)”是指印第安納州的印第安納波利斯市，由其公用事業(yè)部門(mén)里的公民能源集團(tuán)的公用事業(yè)董事會(huì)代理。供水系統(tǒng)一般包括所有水庫(kù)、井、分流、提取、儲(chǔ)存、處理、傳輸和分配設(shè)施，以及公民能源集團(tuán)目前擁有和運(yùn)營(yíng)的為客戶提供飲用水的所有相關(guān)設(shè)施。供水系統(tǒng)的資源包括4個(gè)地表水庫(kù)（其中3個(gè)由公民所有，一個(gè)由印第安納波利斯市所有）和81口地下水井。公民能源集團(tuán)擁有蓋斯特和莫爾斯水庫(kù)，它們沿海岸線有住宅和商業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，并舉辦娛樂(lè)活動(dòng)。市民也擁有公民水庫(kù)，盡管不允許娛樂(lè)使用和開(kāi)發(fā)直接毗鄰這個(gè)水庫(kù)。印第安納波利斯市擁有鷹溪水庫(kù)。供水系統(tǒng)還包括10個(gè)水處理廠、約4,500英里的輸配電總管、39,403個(gè)消火栓、48,885個(gè)閥門(mén)、35個(gè)儲(chǔ)水罐/水庫(kù)和33個(gè)抽水泵站（10個(gè)初級(jí)泵站和23個(gè)增壓站）。目前四個(gè)地表水處理廠由公民能源集團(tuán)：白河處理廠使用水從白河（傳達(dá)到白河工廠通過(guò)運(yùn)河連接白河附近的漣漪和南北北部印第安納波利斯）的主要供應(yīng)來(lái)源；瀑布溪處理廠以瀑布溪為主要供應(yīng)來(lái)源；白河北地表水處理廠以白河為主要供應(yīng)來(lái)源；和T.W.摩西處理廠，它使用鷹溪水庫(kù)作為其供應(yīng)來(lái)源。懷特河、福爾溪和懷特河北處理廠也使用來(lái)自附近井田的地下水作為次要供應(yīng)來(lái)源，在處理前與地表水混合。除四個(gè)地表水處理廠外，還有六個(gè)地下水處理廠使用地下水并作為其唯一的供應(yīng)來(lái)源。地下水處理廠有蓋斯特站、哈定站、南威爾菲爾德、福特路、白河北和港口。地表水處理廠和地下水處理廠統(tǒng)稱為“污水處理廠”。
